当前位置: 首页>>火辣福利APP >>宣宣影音音

宣宣影音音

添加时间:    

(5)2018年8-10月份专项地方债密集发行。2018年专项地方债额度从2017年的8000亿提升到1.35万亿。但由于当年地方政府换届等因素,专项地方债的发行节奏缓慢,直到8月份才开始要求发行提速。这导致有近万亿的专项地方债要求在8-10月份完成发行,使得短期内利率债的供给压力上升。但2018年在影子银行收缩,非标业务被严格约束的情况下,货币政策为了缓冲影响,从2018年一季度开始就逐步放松,包括重新实施降准。非标业务的收缩也导致金融机构对债券的配置需求上升。全年来看,债券收益率出现了大幅的下行。在供给量较大的2018年8-9月份,中长期国债收益率有所上升,幅度在10-15bp,但供给过后,收益率很快再度快速下行,10年国债在专项地方债密集发行后又下行30bp(图29)。以至于事后来看,投资者认为当供给增加的时候,应该多配置。

在收益率曲线较为陡峭的情况下,投资者延长组合久期的需求上升,加上境外机构对中长期利率债的配置需求回升,我们认为虽然接下来2-3个月中长期利率债的供给会增加,但收益率曲线仍会出现牛市变平的格局。第三批提前下达的1万亿专项地方债要求在5月末之前发完。加上5月下旬两会召开,普通国债和特别国债的发行也会在接下来的2-3个月有显著的提升(特别国债如果是用于刺激经济,应该是发向市场的概率比较高)。因此,就供给而言,接下来的2-3个月,利率债净增量有可能连续保持破万亿的节奏,这类似于2016年二三季度的状况(图30)。但,如历史上的供给增加,收益率不一定会出现明显的上升。货币政策在接下来的几个月也会进一步宽松。一方面是海外经济体受到疫情冲击,外需低迷会拖累中国的出口,使得出口增速在未来几个月来看都会保持明显的负增长,需要政策缓冲;另一方面,在能源价格走低以及国内肉价重新回落的带动下,中国的CPI和PPI在接下来的几个月也会明显下降,通缩压力重现,也需要货币政策继续引导利率下行来对冲。如果货币政策进一步放松,包括降准和引导存款利率下行,那么国债和地方债供给的增加也是一次较好的配置机会。

她跑了几家医院检查,做了脑部CT,依然没有发现问题。后经朋友提醒,“是不是当年打美容针遗留下的后遗症?”王霜说,距离肿块出现已经半年之久,她才想起,20年前曾陪朋友一起去河北的一家整形医院美容,在朋友建议下她太阳穴两边各打了一支美容针。“当时朋友说,反正针还有剩余,不要钱,不如给我丰太阳穴”,丰了太阳穴,身体也无异样,便彻底遗忘此事。

本文来自泡泡网在5月8日的谷歌 I/O开发者大会上,谷歌发布了小屏幕Pixel 3a手机,其起售价格为399美元(约合人民币2756元),仅为Pixel 3售价的一半,很多人都对这款手机质量存在疑虑,认为该手机有偷工减料。近日,知名的YouTube频道JerryRigEverything就对Pixel 3a进行拆解和暴力测试,从测试的结果来看,Pixel 3a的质量还不错,很耐用。

利好板块:废品分类 环保 固废处理相关概念股:金智科技、巴安水务、维尔利、远达环保、华控赛格5、李克强西安考察老旧小区:改造后不光要“好看”,关键要“好住”李克强10月14日到西安考察,首先来到已有20多年历史的西安市最早的安居小区——明德门北区小区。总理在此听取该市老旧小区改造工作汇报,并先后来到小区托幼所和居民家中实地察看情况。这里楼体、道路等破损严重,上下水管网、电路等明显老化,而且没有暖气,群众迫切希望改造。李克强说,老旧小区改造十分必要,不仅要进行楼体管网翻新等“硬件”改造,还要根据群众需要提供养老托幼、医疗助餐等“软件”服务。总理强调,老旧小区改造光政府“独唱”不行,还要创新体制机制,充分吸引社会力量参与,组成多声部“合唱”。改造后的小区不光要“好看”,关键要“好住”。

第一类是境外机构。境外机构在3月份曾经因为全球的美元荒也曾抛售国内利率债。但在美联储释放天量流动性之后,这种流动性冲击也有所消退。境外机构在4月份重新增加利率债配置,尤其是国债的配置量较快回升(图33)。目前中美利差在短端有所压缩,但在10年期以及10年期以上品种,仍高达近200bp。加上人民币汇率在7上方有所企稳,而美联储释放的天量流动性驱动境外机构仍需要大规模寻找性价比相对较高的资产。这使得境外机构今年仍会积极配置中国债券,尤其是中长期利率债。我们预计今年境外机构对中国债券的净增量仍可能达到近万亿水平,能部分缓解利率债供给量带来的压力。尤其是最近2-3个月来看,境外机构对境内利率债的配置也在逐步延长久期(图34)。

随机推荐